yongjiuav@gmail.con

北京银行：拟非公开发行优先股，募资不超400亿元北京银行披露非公开发行优先股预案，公司拟发行的优先股总数不超过4亿股，募集资金总额不超过400亿元，用于补充公司的其他一级资本。公司同时公告，公司拟与 ING Bank N.V．共同出资30亿元发起设立中外合资银行，ING Bank N.V．持股51%，公司持股49%。ING Bank N.V． 为荷兰国际集团全资子公司，是公司战略投资者，也是公司最大单一股东。

（3）金管局有足够的意愿来保持联系汇率制就目前来看，港币与美元脱钩的时机并不成熟。从市场的角度，脱钩会引发大规模的投机活动，金融市场与实体经济都会受到冲击；从政治的角度，脱钩必然损害联汇制的既得利益集团，如不动产所有者，这可能引发一定的政治成本。更重要的是，目前尚无可行的替代方案，可能的方案具有明显的不足之处（图表8）。因此，联系汇率制仍然是香港最优的汇率制度，金管局有足够的意愿来维持。

责任编辑：王亚南近日，山东省泰安市委原常委、宣传部长王永征（副厅级）涉嫌受贿罪一案，由山东省监察委员会调查终结，移送检察机关审查起诉。经山东省人民检察院指定管辖，由淄博市人民检察院审查起诉。日前，淄博市人民检察院依法以涉嫌受贿罪对王永征决定逮捕。该案正在进一步办理中。

1港币为什么会贬值？香港的联系汇率制内部包含着相互矛盾的一对机制：汇率套利机制与利率套利机制。汇率套利机制使得汇率趋于稳定，而利率套利机制使得汇率趋于不稳定。汇率套利机制：通过市场的理性预期完成向均衡汇率的回归。例如，当汇率为7.75时，由于市场预期汇率将会向7.8的均衡水平靠拢，便会买入美元卖出港币，引起港币小幅贬值到均衡水平；反之亦然。利率套利机制：通过抛补利率平价使得实际汇率远离均衡汇率。例如，美联储加息时，美国实际利率上升。这使得港美之间的利差扩大，在资本完全自由流动的情况下，资金便会卖出港币去追求收益更高的美元资产，港币便出现了贬值的压力。本次港币的贬值，实际上正是利率套利机制的作用。

观察者网查询英国政府网站发现，干预的通知于9月18日发布在该网站。通知表示，科巴姆已经宣布同意由美国私募公司安宏资本（Advent International）的一家子公司收购，交易价值约40亿英镑。但是，但英国政府考虑此交易事关重大国家安全利益，9月份出手干预下令调查。英国市场竞争和管理局 （CMA） 将就这项交易对国家安全的影响进行审查。如果英国市场竞争和管理局发现有足够的顾虑，政府有权否决该交易，必须在10月29日前报告其决定。

港币汇率接下来怎么走？汇率突破7.75的可能性极小，主要的理由有三点：（1）香港的实体环境不支持大规模做空。根据英镑泰铢的经验，在固定汇率制下，导致投机资金大规模做空的主要因素有三点：经济环境与锚定国不一致、财政赤字严重、金融体系不稳定，这三点香港表现的并不明显；（2）金管局拥有足够的能力和经验应对汇率冲击。港币上一次触及弱方兑换保证是2018年4月-9月，历时5个月，金管局入市干预用掉了100亿美元左右，而目前金管局的外汇储备规模有4320亿美元；（3）金管局有足够的意愿来保持联系汇率制。目前看港币与美元脱钩的时机并不成熟，也没有可行的替代方案，联系汇率制仍然是最优选择。但同时，短期内港美利差和经济差仍然存在，港币也没有大幅升值的条件。因此，我们判断，港币兑美元汇率将在7.75的附近震荡，类似于2018年4月-9月。