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另一方面，深层次的结构性问题以及金融周期问题的影响。前两轮宽货币向宽信用的传导发生在金融周期上半场，搭配大力的财政政策，地方政府融资平台及国有企业加杠杆动力较强，由于国企及地方政府融资平台存在预算软约束，金融资源不断倾斜，造成相关领域杠杆率快速上升，产能过剩、金融资源过剩、实体经济结构性问题被掩盖。而2014年底以来的第三轮宽货币周期，金融周期接近顶部，金融风险积聚，结构性问题逐步暴露，宽货币难以对经济形成有效刺激，信贷渠道传导效率恶化。

作者|任泽平　方思元　杨薛融‘恒大研究院，任泽平系恒大集团首席经济学家兼恒大研究院院长’文章|《中国金融》2019年第7期如何从宽货币传导至宽信用，是当前宏观政策的关键，2018年12月中央经济工作会议和2019年政府工作报告都对此进行了强调。2018年第三季度以来，央行采取了一系列积极措施，疏通货币政策传导机制。而货币政策有哪些传导渠道？我国宽货币如何传导至宽信用？传导效率如何？我国应采取怎样的货币政策配合实体经济结构转型？

恒大在2019年的净负债率约为159.3%，同比增加7.4个百分点。恒大也将降负债列为2020年的重要任务，其对外公布称“计划每年减少1500亿元（有息负债），今年力争减少2000亿元，2022年实现公司总负债规模降到4000亿元以下，负债率降到同行业中低下的水平，实现健康增长”。

责任编辑：李锋视频从全新视角展现了冷寂荒凉的月面，有时是普通的视频图像，有时则是经数字增强处理过的图像。视频中包含了多处令人惊叹的月面景观，如直径2500公里的南极-艾托肯盆地，以及著名的阿波罗17号降落处等。这段视频中的数据由月球勘测轨道飞行器（LRO）历时九年收集而成。该探测器自2009年6月以来，一直在距月表上方50公里处对月球展开观察，捕捉月球表面前所未见的细节。

讲到这里，可能很多人很纠结，小米是硬件公司还是互联网公司？过去的一个星期我们认真地梳理了一下小米到底是一家什么样的公司，其实在过去的8年时间里面，小米在每一轮私募投资的时候，投资者都给我们非常高的估值，回想起三年半前国际投资者给小米450亿美金估值的时候，他们是怎么看小米的？经过跟我们的投资者反复的沟通，大家认为在小米身上有一件事情是独一无二的，小米是全球罕见的既能做硬件，也能做电商，也能做互联网的全能型的企业。这种企业在今天的市场上非常罕见。我还清晰地记得三年半前我们的投资者DST的老板就问了我一个问题，说我给你画三种能力，顶上是硬件，右边是互联网，左边是电商，你能不能把全球的大公司放进去，比如说把苹果、亚马逊、谷歌、Facebook放进去，他说你会惊艳地发现，小米在这些大公司里面会是唯一一家具备全方位能力的企业。所以我并不是很纠结我们到底是硬件公司还是互联网公司，我更在意的小米是一家独一无二的公司。怎么表达独一无二呢？可能就像20年前我们接受互联网公司一样，小米可能是一个新物种，这个新物种至于叫什么名字，也许在未来一段时间里面一步一步会有更多像小米这样创新的公司产生，可能大家就会给这类公司一个新的名字。我清晰地记得当年连电商公司这个词都是大家反复争论的，所以今天出了一个完全新的公司，至于它叫什么不重要，大家要理解这样的公司所具备的强大的竞争力。如果没有这样的商业模式，小米是不可能取得过去一系列的世界纪录的。

合力减轻企业融资成本成立于2010年的武汉长盈通光电技术有限公司，是一家以光电子技术为核心的高新技术企业，当前拥有专利近百项，其中，发明专利44项，光纤环专利获得湖北省2016年优秀专利项目奖。即便是在光纤领域如此优秀的企业，也受制于资金问题。该公司董事长皮亚斌表示：“科技型企业在家底子上比较薄，会在创新突破上很缺资金。如果金融可以给予支持，就能对企业起到催化剂的作用。”